符合我们之前的判断

  天治基金研究发展部副总监、基金经理尹维国

  【行情综述】

  本周各大指数均呈现大幅调整,沪指接连跌破4700,、4600、4500点重要指数关口,单周暴跌13.32%,创七年以来最大单周跌幅,个股全面下挫,符合我们之前的判断,打破了之前单边上涨的大盘格局,成交量也在逐渐萎缩,均线系统逐渐走弱。而创业板距离前提高点下挫了超过500点,市场明显进入了调整期。

  【数据方面】

  1)6月中旬,宏观数据进入一个相对的真空期,但从我们之前分析判断来看,经济增长乏力已经不需要太多的佐证,抑制指标下滑,政府的有形之手还需要加把力,宏观经济需要多项政策在稳投资、扩消费和促外贸上同时发力,货币政策短期维持较为宽松的局面将不会改变,未来仍将有降息降准的空间。

  2)资本市场方面,上市公司高位巨额融资、大股东大额减持、IPO资金抽血等等都在短期对市场形成了负面压制,另外一方面,杠杆性的获利盘短期对市场形成较大冲击。

  【政策方面】

  我们判断三季度政策会密集出台。发改委已经开启了新一轮密集批复基建项目中期,5月至今批复了总额将近6000亿元的几件项目以及总投资1.97万亿的PPP项目。其他可能包括传统基建、新兴产业、轨道交通项目,结构上定向供给新产业和新增长点;减税力度将加大,重点在营改增、消费税和个人所得税等;预计年底降息降准,结构性的政策工具例如PPP、PSL都将继续执行。

  【下周判断】

  1)今年的获利盘仍将会对市场形成压制,建议规避前期涨幅巨大的纯主题性投资标的。

  2)端午节假期后,打新资金的回流会对市场形成一定的支撑,但总体走势会呈现大幅波动,关注重要的技术支撑位。

  3)从年初至今,我们一直看好的方向就是“改革和创新”,仍然建议关注“国企改革”板块,重点是二线蓝筹国企改革标的,前期涨幅小,有长期投资逻辑的个股。

  基于以上的判断,我们认为下周仍将大幅波动,但是剧烈下跌的可能性减小,建议控制仓位。

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