环保风云再起利好龙头

   
(5)半导体材料板块:经历中兴事件,中国半导体行业发展迫在眉睫,国家发布一系列政策支持半导体行业的发展,相关掌握核心技术和客户的材料公司有望率先受益。全球2017–2020年间预计投产62座半导体晶圆厂,其中26座设于中国大陆,占全球总数的42%。下游半导体制造厂商发展有望超预期,长江存储已经进入量产准备阶段并且获得第一笔订单,中芯国际在28nmHKMG良率提升和14nm研发上进步明显。国家大基金积极促进行业整合,协同发展。看好电子特气、湿化学品、CMP材料、大硅片等领域陆续放量。推荐具备核心材料技术、切入核心客户、大基金助推导入加成的相关标的,重点推荐雅克科技、飞凯材料。

    本周金股组合

   
(1)炼油聚酯产业链:“炼油-PX-PTA-涤纶”。我们维持全球布伦特原油价格震荡上行进入“中油价”时代的判断,此区间炼油处于舒适区。强烈看好一体化发展的民营化纤巨头,各环节产品价格价差由于季节因素会有波动,但是更多是产业链利润的再分配,行业龙头公司全产业链布局,盈利中枢和稳定性持续提升。继续推荐四大金刚(桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份)和中国石化。

   
近期在OPEC放宽要求的催化下,全球油价有所回落,但是中长期来看,原油价格进入“中油价”时代的格局明确,利好相关炼化油服等行业。5月25日,发改委发布《关于理顺居民用气门站价格的通知》(发改价格规〔2018〕794号),决定自6月10日起理顺居民用气门站价格、完善价格机制,利好天然气资源型企业。国内环保风云再起,连云港及盐城境内多家上市公司发布停产公告,环保高压常态化。2018年化工行业首选优质龙头,业绩支撑,有增量投产,有发展空间,环保过硬。此外,受益于国家在先进显示、半导体领域的持续投入,下游突破带来相关电子化学品及新材料公司业绩持续向好,值得长期关注。

   
中国石化(20%),浙江龙盛(20%),金正大(20%),齐翔腾达(20%),雅克科技(20%)重点推荐公司:炼油聚酯产业链(中国石化、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份)、染料(浙江龙盛、闰土股份)、农药(扬农化工、利尔化学)、煤化工(鲁西化工、华鲁恒升)、复合肥(金正大、新洋丰)、电子化学品及新材料(国瓷材料、飞凯材料、雅克科技、天赐材料)、环氧丙烷(滨化股份)、C3/C4龙头(卫星石化、齐翔腾达)、中国化学、通源石油

    风险提示:大宗商品价格持续下跌的风险。

近期推荐公司及主要观点

   
(4)染料板块:行业经过三年的供给侧洗牌以后小产能陆续出清,环保高压下进一步收缩行业供给,需求端稳中有升,重点推荐环保过硬的龙头浙江龙盛。

   
(2)煤化工龙头(鲁西化工、华鲁恒升):华鲁恒升受益于环保趋严、产品种类不断扩张、山东省新旧动能转换;鲁西化工形成了煤化工、氯碱、氟硅化工、化工新材料的循环产业链,构建了极高的园区及环保壁垒,业绩有望持续增长。

   
(6)中国化学和齐翔腾达:中国化学受益于新一轮投资周期、预计新签订单将创历史新高、业绩拐点向上、资产质量显著改善。齐翔腾达为C4产业链龙头,以山东新旧动能转换为契机,内生外延齐发展,提出再造个齐翔腾达。

   
(3)农化板块:两会重点推进乡村振兴,农化板块有望受益。农药板块供给收缩逻辑长期存在,环保风云再起利好龙头,行业集中度提高(扬农化工、利尔化学),化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长(金正大、新洋丰)。

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